近期,國內正丁醇市場經歷了一輪快速下跌行情,價格從2月下旬的高位一路下探,至3月上旬已跌破關鍵支撐位。截至3月13日收盤,華東地區正丁醇市場價格參考6850元/噸,山東地區參考6650-6750元/噸,華南地區參考7050-7100元/噸,較春節后市場價格高點跌幅達450-700元/噸。此輪下跌行情主要受以下因素影響:
1.丁辛醇價差收窄,可切換裝置轉產正丁醇:春節后,丁辛醇價差快速收窄,以華東市場價格為例,3月初正丁醇與辛醇價差最小值在450元/噸左右。丁辛醇價差的收窄,導致部分可切換裝置的生產重心從辛醇向正丁醇傾斜。這直接導致了正丁醇供應量的超預期增加,對市場價格形成壓制。
2.市場預期轉弱,心態面影響顯現:隨著丁辛醇價差的持續縮窄,市場對正丁醇后市預期逐漸轉弱,部分持貨商積極出貨套現,進一步加劇了市場下行壓力。
3.去庫預期被打破,累庫風險加?。?025年上半年,雖然多套主力正丁醇裝置存在檢修計劃,行業原本存在較強的去庫預期。然而,隨著可切換裝置轉產正丁醇,供應端壓力驟增,去庫預期被打破,市場轉而擔憂累庫風險,這成為壓垮正丁醇價格的最后一根稻草。
展望后市,正丁醇市場短期內仍將面臨供應過剩的壓力,價格上行不易。然而,隨著部分裝置檢修計劃的實施,供應壓力有望逐步緩解,價格下行空間也將受限。另外,隨著辛醇需求的逐步改善,丁辛醇價差或逐步回歸正常水平。中長期來看,正丁醇市場需求仍將保持穩定增長,價格有望逐步回歸理性區間。
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